声明：本文为个人复盘笔记与市场观察，不构成任何投资建议。数据来源于公开收评（中证网/新华财经/央广财经），请自行核实。

一、今日盘面速览

• 两市成交 1.93 万亿，较上一交易日放量约 2558 亿——放量下跌，不是好信号。
• 全市场超 4600 只个股收跌，但指数跌幅不大：典型的「权重护盘、题材退潮」结构。
• 创业板指盘中一度涨近 2%，尾盘冲高回落收跌 2.44%，长上影线是今天最值得注意的形态。

二、板块结构：一条主线，两极分化

强：

• 算力/芯片是唯一有持续性的主线：寒武纪涨超 8%，燧原科技涨超 13% 创上市新高，摩尔线程涨超 8%，天普股份 3 连板。注意这是「国产算力」叙事，不是 AI 应用。
• 燃气逆势走强（东方环宇 4 连板、洪通燃气涨停），带有防御+涨价逻辑。
• 白酒午后走高（皇台酒业涨停）、零售（广百股份、宁波中百涨停）、养殖、水泥——低位消费/顺周期在轮动补涨。

弱：

• 贵金属集体下挫（山金国际、赤峰黄金、山东黄金等）——前期避险溢价回吐。
• AI 漫剧/AI 视频/影视院线大跌（上海电影跌停、华策影视跌超 10%）——AI 应用端炒作明显退潮。
• 人形机器人走弱（福莱新材跌停）、游戏、煤炭。

三、趋势判断（个人观点）

1. 指数层面：沪指在 3650 一带放量收跌，创业板长上影，短期大概率进入回踩/整固阶段。只要两市成交维持在 1.7 万亿以上，属于「主线内部的轮动调整」，还不具备趋势反转的破坏性；若后续缩量到 1.5 万亿以下且主线补跌，则要降低仓位预期。
2. 结构层面：AI 行情内部在换挡——从「应用/内容炒作」切向「算力硬件」，芯片强、漫剧弱的分化就是证据。轮动思路：不追已高潮的题材，关注主线回调后的低吸机会与低位补涨板块的持续性（消费类今日涨停潮需要观察能否走出 2 天以上）。
3. 风险点：放量下跌 + 4600 家普跌，说明赚钱效应恶化；贵金属与煤炭走弱反映防御情绪也在降温，短期不宜重仓博弈。

四、一句话总结

指数没坏，结构在换挡：算力主线未死、AI 应用退潮、消费低位补涨。短期控制仓位，等创业板确认企稳再动手。

十年 A 股散户，主做指数趋势与板块轮动，偏好「均线轮动 + 量价确认」的量化规则化操作。不看消息炒股，只跟随市场结构；复盘为主，实盘为辅。所有文章均为个人笔记，不构成投资建议，欢迎理性讨论。